1 一周市场回顾

1.1 期货市场回顾  　　

　　周内国内商品氛围回暖，配合原油价格上涨的刺激，橡胶等前期大跌的品种迎来小幅度修复性反弹。但基本面表现较为寡淡，供需没有明显改观，并且主力移仓换月，资金流动性向远月转移，短线资金力量促成反弹。截至到本周四，主力合约1801报收13725元/吨，较11月16日涨455元/吨，涨幅3.43%。周均价13426元/吨，较上周均价跌305元/吨。

1.2 现货市场回顾    

　　本周沪胶在弱势震荡后大幅上涨，现货人民币价格较上周四收盘整体上涨250-500元/吨。橡胶此前价格处于低位，供需面消息较为寡淡，但随着国内商品氛围转暖，配合油价飙升刺激，周三晚盘期货价格迎来反弹契机，加上沪胶主力面临移仓至远月，因此反弹力度较大，现货价格随期货上涨。但基本面缺乏有力支撑，下游仍维持实单采购为主，实单成交走量有限。截至周四收盘，上海市场16年国营全乳胶报价在12200元/吨，较上周四收盘上涨4.05%。周内最高价达12200元/吨，最低价在11700元/吨。本周全乳胶均价为11825元/吨，较上周均价小涨0.25%；泰标混合均价为11335元/吨，较上周均价下跌2.41%。

　　本周沪胶低位横盘震荡，青岛保税区美金胶报价重心小跌5-20美元/吨。周内行情多不明朗，市场观望气氛浓。报盘看，商家随行就市报盘为主，仍以刚需采购，成交情况一般。在高库存压制下，业者对后市看法欠乐观，买盘积极性不高。截至周三收盘，STR20#船货价格在1440-1460美元/吨，较上周三走低5美元/吨，跌幅0.34%。本周最高价1460美元/吨，最低价1430美元/吨，均价1440美元/吨，较上周走低20美元/吨。

2 美金市场

　　本周美金盘干胶市场标准价格重心小幅下移5-20美元/吨，由于国内沪胶周初的大跌以及泰国产区胶水放量的双重利空压制，导致美金船货市场整体维持偏弱态势。但据卓创了解，目前国内终端买气整体表现较弱，保税区去库存进程缓慢，业者普遍对后市看空，因此买涨不买跌心态较浓。截止本周三，泰国标准胶下滑15美元/吨至1490-1520元/吨，环比跌0.99%。

3 下游动态   　

　　本周卓创监测山东地区轮胎企业全钢胎平均开工率环比略有下滑，个别工厂因锅炉改造暂停生产。据了解，本周虽然有个别厂家发布调涨通知，但市场并没有给出较大反映，随着销售淡季的深入，本周内销市场出货环比有所下滑。同时了解，截至本周部分山东厂家库存略有增加，本周暂未有新的价格政策推出。卓创监测全钢胎企业26家，其中年产能300万套以上的企业10家。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率66.58%，环比下滑2.18个百分点，同比下滑3.5%。（开工率按照实际产能测算）

　　本周卓创监测国内轮胎企业半钢胎平均开工率环比略有下滑，个别企业为应对市场做出微幅调整。据了解，当前轮胎厂家整体运行有所下滑主要以供应外销市场为主，当前库存水平相对合理。同时了解，年底个别半钢厂家仍有新产能释放。卓创资讯监测数据显示，本周国内轮胎企业半钢胎开工率为69.68%，环比下滑0.43个百分点，同比下滑4.1个百分点。（开工率按照实际产能测算）

4 后期市场预测

　　目前天胶的基本面表现乏善可陈，供需压力没有太大改观。在基本面主导作用下期价回归震荡调整后，受外部性影响增强，工业品整体情绪回暖，短线资金流入抄底带动橡胶反弹。从供应方面看，国内云南产区将于月底停割，海南产区将于12月月底停割，但国内库存偏高。印尼也进入到过渡期，但泰国正处于高产期，因此供应方面整体尚充足；从需求方面看，市场需求表现仍然低迷，下游企业虽有备货，但受制资金压力，整体需求放量表现仍然不佳。从盘面上来看，主力1801继续呈现减仓态势，可见主力移仓换月背景下，资金主动流向远月，促成远月强于近月的局面，并且目前现货市场套利库存仍然高企，显然市场迫切将库存压力展期，将空头筹码转移到远月。因此短期反弹属于技术性修复，并且随着1805加仓，远月价格波动将更强势，因此关注1-5价差的变动，价差拉开逢高试空远月1805，短期反弹不必急于跟多。